近日，好意思联储再次成为全球金融市集的焦点推特 反差，其2024年财务报表炫耀全年运营吃亏高达776亿好意思元（约合东说念主民币5600亿元）。这是好意思联储赓续第二年出现大范畴吃亏，2023年的吃亏更是达到1145亿好意思元。两年累计吃亏金额相配于一家宁德期间（CATL）的市值。这一浩繁吃亏激发了市集对好意思联储策略过头全球经济影响的等闲商讨，折射出货币策略与市集试验的深层矛盾。世界王人念念知说念浩繁吃亏的影响安在？影响范围多大、进度多深？以下是笔者的一些说合心得，在此投砾引珠。
现时好意思联储出现浩繁吃亏的主要原因是其在2022年至2023年时期为应答高通胀而聘用的激进加息策略。在此时期，好意思联储将基准利率从接近零的水平大幅提高至5.25%至5.5%的区间。这种激进的加息策略导致利率“倒挂”，即此前以低利率购买的国债与以高利率向银行贷款之间产生了负利差，从而变成浩繁吃亏。现时，好意思国联邦基金利率缱绻区间保管在4.25%至4.50%之间。好意思联储自2024年9月赓续降息，3月的议息会议是本年1月以来好意思联储赓续第二次保管利率不变。尽管特朗普再次表态但愿好意思联储裁减利率，但市集浩繁以为，好意思联储本轮降息周期的第一阶段依然拆伙，再度不绝降息的可能性呈边缘递减趋势。
另外，在2020年和2021年新冠疫情时期，好意思联储聘用了豪恣相沿经济的举措，包括大范畴购买国债和典质贷款相沿证券（MBS）等金钱。这些门径固然在短期内踏实了经济推特 反差，但也为后续的吃亏埋下了隐患。跟着利率的上涨，这些低利率金钱的收益无法遮掩高利率欠债的资本，导致负利差不竭扩大。
再者，自2008年金融危境后，好意思联储驱动对银行存放在好意思联储的准备金支付利息。跟着利率的上涨，准备金利息支拨大幅增多，而好意思联储握有的债券大多为固定利率债券，导致负利差进一步扩大。截止2025年2月，好意思联储未缴利润金额已跳跃2207亿好意思元。
好意思联储的浩繁吃亏天然影响着全球金融市集的资金流向的变化和金钱价钱的波动。比如，好意思联储的吃亏就激发了市集对降息的预期，这可能进一步提高黄金的“价值保藏”光环。此外，全球风险隐私情谊正在升温，这对黄金价钱攀升也成心。因此，黄金市集反而可能会因好意思联储的利率策略调整而受益。
黑丝91另一方面，好意思联储的降息可能会提振纳斯达克指数，但好意思国GDP增长预期已被调低，企业利润可能大幅下滑。因此，好意思股的解析将在一定进度上取决于好意思联储策略调整的节律和力度。尽管好意思联储的吃亏对举座金融体系的影响面前来看诟谇常有限的，但银行业却因已往的加息而受益。阐发FDIC（联邦进款保障公司）的数据，与加息前比拟，买卖银行和储蓄金融机构的净利息收入每季度增多了300亿～400亿好意思元。加息导致贷款利率上涨幅度大于进款利率，从而扩大了银行的利差。但将来跟着降息预期坐实，对好意思国银行业的收益会变成利空的影响。
尽管好意思联储依然计入浩繁赤字，但值得一提的是好意思元的信誉并未因此动摇。相悖，受不细目性增多和表里利差依然存在的结构性成分的影响，好意思元以致面前依旧保握着坚挺场面。这是因为好意思元有着述为海外储备货币的罕视力位。天然，赤字征象的固化，会逐步侵蚀好意思元的信誉，为此，好意思国政府也念念扭转这么的困局。事实上头前来看，要已矣盈利，好意思联储需要将利率降到4%以下，并确保经济不会因为滞胀风险的融会发生硬着陆的征象。然则，这一历程可能需要几许年的时刻。尽管当今好意思联储的金钱欠债表范畴已从峰值时接近9万亿好意思元缩减至约6.81万亿好意思元，但负利差的收窄和金钱欠债表的压缩仍需时刻。
总之，好意思联储的浩繁吃亏主要源于其激进的加息策略和疫情时期的经济相沿门径。尽管吃亏对举座金融体系的影响是中性推特 反差，但对黄金市集、股市和银行业产生了不同的影响。将来，好意思联储的策略调整将决定其何时或然扭亏为盈，同期也将对全球经济产生真切影响。